重视利润与现金的差异（三）

◎利润凌驾于现金流之上
即使公司盈利，它的现金也许还是不能满足投资需求；即使公司处于盈利状态也并不能保证其现金流量能够应付债务的还本付息。
发达国家的统计资料表明，将近4／5的破产企业是获利企业，他们的倒闭并不是因为亏损，而恰恰是因为现金不足。
企业常常过多关注利润，来自于几个方面的考虑：
1．以利润的增加衡量企业的获利能力
认为只要净利润增加了，企业的获利能力也就增强了，相反，净利润降低，则认定企业的获利能力减弱。可是，利润有时候无法反映真相。比如企业想通过扩大销售量来增加利润，就有可能采取了以下措施：延长顾客的付款期限或增加存货。这样，销售额和利润的上升是以增加应收账款和存货为代价的，而这些增加额也意味着营业占用了更多的有代价的资本。这时候，较高的利润额反而对企业经营不利。
另外，如果是因为借款使利息费用上升，从而导致利润下降，也不能断定由此就削弱了企业的获利能力。因为只要适度，借款是有益于企业发展的。
2．认为利润指标是反映企业经营成果的最好指标之一，因为利润等于收入减去成本费用，一目了然，简单易懂
可是，我们所遇到的情况往往呈现出多样性，应该区别对待，而不是一概论之。假设收入发生了120元，成本费用总计为60元，则利润为60元。
如果上述收入是现金性收入，成本费用也都是付现性项目，则利润60元与现金净流量60元是等值的。在这种情况下，利润即代表着企业所拥有的价值增值，代表着财富的增加，能够说明企业的经营状况。但是，如果上述收入并不全部是现金收入，而只有50％是现金收入，即当时入账的只有60元，其余的50％，即还有60元则表现为应收账款，尽管应收账款表现为企业对客户收取现食的权利，有收回的预期，但是如果应收账款在以后收回而企业现在非常需要现金投入，或者这笔账款根本就收不回来，企业的可利用现金资源就是0。因为付现成本和费用60元是马上要支出的，而现金性收入也为60元，二者之差为0，即现金流为0。但是，此时的账面利润却为60元。
正是基于以上几方面的片面认识，才使得包括巨人、秦池在内的许多曾经辉煌过的企业过于关注利润，而使之凌驾于现金流之上。
现代财务理论认为现金流量是衡量公司价值的最为主要的指标，这是财务学家们通过大量的研究得出的结论。在财务学家们看来，利润是通过会计法则、制度规范由财务或会计人员计算出来的，如果排除这些人被指使或其他人为操纵利润的因素，它仅仅只是一个账面的结果。但是，现金净流量却是通过实实在在的现金流入与流出量表现出来的，它不单单表现在账面上，而且还实实在在地表现在企业的银行账户中，是企业经理人员可以随时动用的企业资源。这两者类似于你投放在股市上被套牢的资金和你目前就可以自由支配的现金。前者一时无法兑现以作急用，而后者却可解燃眉之急。
现金和利润都是企业必须的。但如果只能有惟一的选择，“鱼和熊掌”不可兼而有之的话，现金净流量应该作为首选，因为，一个企业的经营是在运作资源，而不是在运作账簿。
有了资源，就有了一切。所谓“巧妇难为无米之炊”，没有米，再高明的师傅也无法施展本领。
要维持企业的长期生存，一个重要前提就是持有充足的现金或者能够生成足够的现金。创造利润自然有利于生成现金，但应该关注的是，只有那些能迅速实现的利润才是真正有意义的。
本文摘自于《不懂财务就当不好商品流通企业经理》